好意思东本事周三（2月26日）好意思股盘后（北京本事2月27日朝晨），“天地最热切的财报”行将出炉：AI芯片霸主英伟达将公布甘休本年1月底的2025财年第四季度事迹论述。

　　这份财报是本年1月末DeepSeek横空出世后，英伟达公布的第一份财报。同期，这亦然英伟达最新Blackwell芯片在客岁底全面投产后，公司初次将其纳入一整季营运数据。

　　本文将通过五大疑问，带你提前了解这份财报的温和要点。

　　1、英伟达财报能否再创光芒？

　　手脚“AI骄子”，英伟达有着光芒的事迹纪录：在夙昔18个季度中，英伟达有16个季度的事迹齐逾越华尔街的预期。

　　因此，“超预期”关于华尔街来说甚而仍是谈不上惊喜了。即即是英伟达此次确切再次给出超出预期的强劲事迹数据，可能也不及以鼓励其股价陆续高涨。

　　Morningstar 首席好意思国市集策略师 Dave Sekera 写谈：“夙昔一年半以来，英伟达的事迹每季度齐超出预期，而且一直强劲增长。我觉得市集目下仍是符合了这少许。”

　　凭证LSEG的数据，华尔街分析师们预测英伟达第四财季收入预测将同比增长72%，至380.5亿好意思元，为七个季度以来的最低增速。而甘休本年4月的2026财年第一季度营收预测将增长60%。

　　若是英伟达的事迹数字只可达到或稍微超出预期，可能也不及以令投资者酣畅。因为72%的同比增速，意味着英伟达的收入增速在夙昔六个季度内初次降至两位数，标明英伟达的增长弧线可能仍是昭着放缓。

　　2、deepseek的冲击究竟是福是祸？

　　关于英伟达CEO黄仁勋来说hongkongdoll porn，DeepSeek完全是财报电话会上绕不开的要点话题。

　　本年1月，中国AI公司初创公司DeepSeek的开源AI模子R1震荡了天下：DeepSeek只使用极低的考研资本，就考研出了发达不失神于ChatGPT的顶尖模子。这一音尘一度令英伟达股价单日暴跌17%。

　　尽管在夙昔一个月内，英伟达股价再行回升到高位，但东谈主们对考研效果升迁会缩小英伟达恒久增长轨迹的担忧却仍然挥之不去。

　　周四公布的这份财报，将会是DeepSeek震荡市集后英伟达公布的首份财报。斟酌到这份财报所掩盖的本事（甘休1月26日前的三个月）正巧与DeepSeek震荡市集的日子（1月27日）错开，从财报数据本人应该看不出DeepSeek给英伟达带来的事迹影响。

　　不外，在财报电话会上，DeepSeek完全会成为黄仁勋和分析师们征询的重中之重。

　　在上周末，黄仁勋仍是初次驳斥了市集对DeepSeek牵扯GPU需求的担忧，强调改日算力仍然至关热切，并试图将DeepSeek解读为提振芯片需求的新能源。思必在明早的电话会上，他会再次强调这一不雅点。

　　此外，市集还期待黄仁勋走漏更多和DeepSeek辩论的数据。比如，本周有音尘东谈主士传言，由于对DeepSeek低资本东谈主工智能模子的需求激增，中国企业正在加多英伟达为中国市集定制的AI芯片—H20东谈主工智能芯片的订单。 黄仁勋是否会在发布会上阐明这一音尘，也值得温和。

　　3、Blackwell的产量与毛利率能否令东谈主酣畅？

　　Blackwell的最新进展亦然投资者温和的要点。Blackwell被视为英伟达在AI市集的中枢居品，而在第四季度出货量预测加快增长，其产能爬坡效果值得温和。

　　Rosenblatt 分析师 Hans Mosesmann 暗示：

　　“悉数东谈主的见地齐将集会在 Blackwell的指摘上，咱们看到惩处层重申Blackwell的出货量将从第四季度运转，况且到2026财年（从本年1月末运转）需求将陆续逾越供应……咱们看到，跟着本事的推移，Blackwell的出货量束缚加快，下半年的出货量将愈加强劲。”

　　此外，由于Blackwell出产资本升迁，良品率更低，该居品可能或牵扯英伟达毛利率较上一季度小幅下滑。目下华尔街预测，英伟达第四季度调遣后毛利率将下降3个百分点至73.5%。投资者需温和公司奈何均衡扩产与利润率回升的本事表。

　　英伟达在改日居品线布局方面的调遣也备受温和。

　　在DeepSeek横空出世后，包括黄仁勋在内的多位科技大佬仍是强调，“推理”仍是在AI模子中占据越来越热切的地位。但尽管英伟达芯片在AI模子考研需求中仍占据主导地位，但其惟有40%的GPU用于推理阶段。

　　不外好音尘是，标普各人市集智库仍是走漏，英伟达的下一代 Blackwell 芯片挑升“面向推理诓骗”——这可能也将是投资者期待黄仁勋给市集带来的惊喜。

　　4、奈何搪塞特朗普带来的地缘政事风险？

　　自好意思国总统特朗普上台以来，各人地缘政事风险成为更多东谈主温和的问题。

　　就在上周，特朗普签署了《好意思国优先投资计谋》备忘录，拟进一步加强对中好意思之间投资行动的审查力度。而改日，特朗普预测还将通过关税、出口限制、投资限制等多重妙技在外洋舞台上掀刮风暴。

　　在2月初，特朗普和黄仁勋曾在白宫会面，征询了东谈主工智能产业的改日发展，并针对DeepSeek及好意思国AI芯片出口料理进行过潜入换取。

　　在明早的电话会上，黄仁勋将奈何解读中国芯片市集远景和英伟达的对华业务远景，英伟达是否能拿出更多搪塞出口料理的策略，或调遣区域销售结构，完整受温和。

　　5、市集波动已在所不免？

　　手脚“天地第一股”，英伟达的这份财报关于市集的冲击，将会是高大的。

　　期权交往员预测，在周三公布事迹后，英伟达股价将出现7.7%的波动，凭证该股3.4万亿好意思元的市值蓄意，这可能导致约2800亿好意思元的巨量市集波动。

　　事实上，英伟达的这份财报关于市集的影响还远不至于此。

　　若是英伟达不错交出一份“完竣”的论述和极其乐不雅的指令，可能会陆续激勉东谈主们对AI经济后劲的乐不雅热枕，从而可能提振半导体、云蓄意和软件界限的辩论股票。

　　相悖，一朝东谈主们在财报及指令中发现任何令东谈主失望的蛛丝马迹，齐可能引发对AI投资本事表的更粗俗再行评估。

　　不管奈何，这份财报齐会对好意思股乃至各人科技股的一场进修。年头于今，好意思股纳斯达克指数仅累计高涨2.9%，英伟达股价累计下落5.7%。这份财报能否重振“AI信心”hongkongdoll porn，将会是各人市集温和的焦点。